铜价图片_铜价价格曲线图表_1

铜价图片_铜价价格曲线图表

       接下来，我将会为大家提供一些有关铜价图片的知识和见解，希望我的回答能够让大家对此有更深入的了解。下面，我们开始探讨一下铜价图片的话题。

1.今日沪铜价格最新走势

2.唐朝使用什么货币？盘点唐代的货币种类（组图）

3.国际铜期货行情走势图

4.铜价大涨是否会持续？

今日沪铜价格最新走势

       1、沪铜的今日价格是：69800；交易时间：2021.12.09；开盘：69510；收盘：69710；最高：69920；最低：69290。

       2、沪铜期货是以铜为标的物的期货合约，之所以叫沪铜，是因为沪铜期货在上海期货交易所上市，是上期所比较热门的有色金属品种，如果投资者想交易沪铜期货，必须要开设期货账户。

       3、沪铜期货开户是否需要费用：

       （1）没有，不管做什么品种，在正规期货公司开户都是没有费用的。期货交易中唯一的成本就是保证金和手续费，这一点是投资者必须清楚的。

       （2）投资者要满足沪铜期货的最低保证金标准才能进行交易，在开仓和平仓时还需要支付规定的手续费。当前沪铜期货的保证金比例为8%，做一手交易大概需要2万元的资金，手续费是成交金额的万分之0.5，需要代入最新的价格计算出具体金额。

       一.期货的特点有哪些：

       1.合约标准：期货交易具有标准化和简单化的特征。期货交易通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准化合约。

       2.场所固定：期货交易是在依法建立的期货交易所内进行的，不允许进行场外交易。

       3.结算简易：期货交易双方互无关系，都只以结算机构作为自己的交易对手，只对结算机构负财务责任。

       4交易定点：期货交割必须在交易所指定的交割仓库进行。

       5.交易集中：集中性指期货交易不经由实际需要买进和卖出期货合约的买方和卖方在交易所内直接见面进行交易，而是由期货公司代表买方和卖方在期货交易场内进行。保证金制度，为所买卖的期货合约提供一种履约保证。

       二.期货的交易时间是什么时候：

       1.国内期货有日盘和夜盘两个交易时段，一般为周一至周五早上9点到11点半，下午1点半到3点结束。早上10：15到10：30休盘15分钟。夜盘：21点到日凌晨2:30分。各个期货交易所的休盘时间和夜盘时间稍有不同。

       2.国内的期货合约交易的交易时段：有日盘和夜盘两个时段的交易时间，日盘所有合约全部开盘交易，只有部分期货品种有夜盘交易。我国正规期货的交易时间为周一至周五早上9点到11点半，下午1点半到3点结束。早上10：15到10：30休盘15分钟。夜盘：21点到日凌晨2:30分。各个期货交易所的休盘时间和夜盘时间稍有不同，具体的情况，投资者以交易所的时间为准。

唐朝使用什么货币？盘点唐代的货币种类（组图）

       古钱名词解释

       古钱的面、背、幕、穿、廓、肉：

       古钱的正面称为面，一般铸有文字，叫做面文或者钱文。面有竖线称竖文，横线称横文。钱的背面简称背，背有文字称背文，如果既没有文字又没有纹饰的，就叫光背，一般钱背称幕。

       钱的方孔或者圆孔叫做穿，也可叫做好、函。穿孔大的叫做广穿,小的称为狭穿,又有花穿。穿外的钱体叫做肉。肉的外缘叫做边，或者叫做廓；内缘形成边框的叫做内廓，或称做好廓、函廓；内廓细的叫细廓，非常细的就叫做瘦廓。汉代以前圆钱背无内外廓，我们称它平背，从汉武帝铸五铢钱开始，钱币就有了内外廓。外廓双重叫做重轮或重廓；内廓双重就叫做重孔或重穿。内廓比外廓低些，我们就成为阴廓。

       古钱的钱文与形制：

       钱文即铸在钱面上的文字。钱文自上、右、下、左而读的，叫做回读或旋读，钱文自上而下，自右而左来读，叫直读或顺读。钱文的书体有篆、隶、真、草、行、瘦金和宋体等，即使是同一字体，手法也是变化多端的。形制即是古钱的铸造工艺、币材、造型结构。各个时代的钱币，都有其特征，出于需要也要规定出同前朝钱币的差异。比如方孔圆钱有的有廓，有的就没有廓；有的穿孔大，有的穿孔小；钱文有的直读，有的旋读。因而各个时代的钱币都形成了自己独特的风格，在鉴定古钱真伪时这种方法也是很科学的。象齐的刀布为了使钱文不易磨损，就把币的轮廓铸得较高，背中间有一高点，如果没有这些特征，那么就应判断是伪品。即使是同一币制的刀币，由于时间的先后关系也有变化。这就需要钱币爱好者熟记常在钱文中出现的字及时代特征，以免上伪币之当。

       雕母和铁母：

       雕母又叫祖钱。用铜块或锡、铅块直接雕刻成钱模，铸钱时用祖钱做模，翻铸母钱。这些母钱颁发到各地，各地则用母钱制范铸币。祖钱的雕制是很精良的，目前所见雕母都是金**的铜质，是质地优良的铜材。铜雕母的钱文很精美，字口深峻。雕母钱不见刀痕迹象，，比同版流通的钱稍大些、厚重些。 雕母钱被制成钱模后取走，工匠用融化了的铜液浇铸在钱模上，待铸币冷却后开模，取出铸币加工打磨光洁即成。

       宋、元、明、清时期，冶金技术和采矿技术的发展，带动了铸币业的发展。明清时期黄铜铸币盛行起来。黄铜是铜锌合金。以前鉴定钱币含铜量的多少，就将币掷于地上，听声断其成色，成色高的铜币，掷于地上有金声。除黄铜外，还有白铜钱，这是铜锡合金中锡的比例大的缘故，也有一种白铜钱是镍铜。

       雕母钱体积比母钱和流通钱大，母钱又比流通钱稍大，铜质也较好。只是因为母钱是由祖钱翻砂铸成的，所以钱的外缘轮廓、字口都没有雕母深峻，各方面都比雕母逊些。母钱除了铜质的外,也还有铁质的.铁材料翻砂制的铁母钱比同级的铜钱要大些、厚重些。

       古钱币爱好者应当把铁母和铁范铜钱区别开来，铁母钱是为铸造铁钱翻砂制成的母钱，再由母钱铸成流通钱，它和铜币实际上只是铸币材料的不同。而铁范铜钱，是在大批铸铁钱之前，现将融化的铜液注入，以检查钱模的效果，因而这些铜钱称为试铸品，这是与铁钱形制完全相同的铜钱。这种钱流传极少。

       不论是打造铸币还是范畴，都是一种手工业的生产方式，由此造成钱币品质的良莠不齐和铸造费的高昂。中国历代的铜钱，在形式上常有错范和流铜等现象，使钱币不整齐美观，在重量和成色上也是千差万别的，就是同一炉所铸的钱，重量也不一定相同，在成色上更是难以辨别。中国铸币史上的一次革命，是清时采用了机器铸币，新铸铜元制币整齐精巧，大受人民欢迎，而政府也获大利。

       生坑品和熟坑品：

       古钱带有出土锈色称生坑，所以出土不久称新生坑；出土时间较久，尚带锈片残迹称老生坑，或称熟坑。

       生坑品也有伪品，那时后代人伪造前代的古钱，我们鉴别生坑钱的真伪主要是观察钱币的文字、锈色。因为钱币上的字多为著名书法家所写，而伪造者学些的字有其形而无其神，有时文字与钱币形制也不同，虽然铜锈是真的，钱币也是假的。 铜也是一种比较稳定的金属，在常温、常湿的情况下也不容易生锈。入土后的钱币经过几十百把年甚至上千年，钱币的表面便起了化学变化，生成了铜锈，这种铜锈是不会脱落的。一些伪品的锈是经过特殊处理过装饰而成的，虽很逼真，但在沸水中浸泡后，，锈就回脱落。

       通宝、元宝和重宝：

       通宝是中国自唐至清末铜币的一种名称，唐高祖武德四年，铸造开元通宝。开元意思为开创新纪元，以后历代沿用，并常在“通宝”二字前冠以年号、朝代或国名。从唐朝起，钱就不再以重量为名称了，而改称宝。如“大唐通宝",“唐国通宝”、“太平通宝”、“永乐通宝”、“康熙通宝”等。货币称宝是有其社会意义的，这就是货币的威力增大了。

       元宝”这一名称最早是用于唐肃宗时史思明在洛阳铸的"得壹元宝"和“顺天元宝”。顺天元宝是由得壹元宝改制的。这两种钱可以说是一种占领货币。大历年间曾铸有大历元宝，制作不精。当时钱价很低，铜价却很高。因此官铸也不精良。以后还有天福元宝、淳化元宝、圣宋元宝、宣和元宝、靖康元宝等。

       “重宝”也是铜币的一种名称，这一名称最早是用于唐乾元元年铸的“乾元重宝”。乾元钱法定有两种：一种是乾元重宝当十钱；另一种是当五十的乾元重宝，这种钱的背面的外廓是双圈，所以称为重轮乾元钱。乾元重宝流传下来的很多，特别是小平钱，仅次于开元钱。朝鲜曾铸造乾元重宝，背面有“东国”二字，这是朝鲜最早的钱币。乾元钱有光背，有背面穿下俯或飞鸟或云朵，也有云朵在穿上的。以后有南汉“钱亨重宝”，北宋“庆历重宝”，“崇宁重宝”，清“咸丰重宝”、“光绪重宝”等等。

       记号钱、蚁鼻钱与鬼脸钱：

       记号钱，就是面、背部有特殊记号的钱币。比如钱面钱背有星纹、月纹等等。象乾元重宝，有瑞雀纹的价值990元。宋咸淳元宝，有小平和折二两种，背文从元字到八字，这表示铸币的年代，八年的咸淳钱是宋最后一次铸币，九年、十年大概都没有铸币，以后的前幼帝、端宗和后幼帝也没有铸币。

       朱元璋早期铸造多种大中通宝钱，即小平、折二、折三、折五、当五、当十， 并在各省分设宝泉局鼓铸,这次铸的钱,背面有各省的局名,计有北平、豫、济、京、浙、福、鄂、广、桂等，小钱背面多只有局名。凡发现当三以上的大钱背文有北平、鄂、京、桂等字样的古币，就要留神鉴别，真币每枚价值千元以上，皆属珍品。

       世俗所称的蚁鼻钱，是铜贝的高级形态。钱币学家认为蚁鼻钱是楚国的货币，因为大多出土于南方，而且文字是阴文，和中原的货币不同。蚁鼻钱的形状是正面凸起，背面平。按照钱上的文字可以分为许多种。最普通的是所谓鬼脸钱，因为钱身为椭圆形，而且上面有的阴文，看起来的确象人的脸。其次是各六朱，因为上面的文字好像是各六朱三字的连写，同时又象一只蚂蚁，加上鬼脸上的高鼻子，于是就有了蚁鼻钱这个名称。这两种钱最多见。

       其余几种蚁鼻钱，即铜贝铭文作“全”字者，均很少见。解放后在湖北、湖南、安徽、江苏、鲁南都不断发现蚁鼻钱。普通鼻钱传世较多，几乎没有伪品，但出土少的“全”字币，就应留神有否做伪痕迹。

       钱： 原与“鎛”同为古代农具，跟“划”相通，呈铲状。春秋战国间物物相易时，金属农具“钱”即被当作重要财产作为交换流通物；继而便出现具有货币功能的原始大铲钱，后又称“布”( 即“鎛 ”之通假；古时钱鎛混称犹今之锹铲混用。 ) 战国末至秦，各式货币虽统一为“内方外圆”状态，但“钱”的名称却一直被保留下来，至今仍为通用货币之统称。

       泉： 古音与“钱”通。因货币如泉水一样流通一息，遂有人又将“钱”称“泉”。王莽篡夺刘汉天下后，因“钱”、“铢”等字之“金”旁与繁体“刘”字结构“卯金刀”之“金”犯其忌讳，故正式以“泉”代“钱”，更铸“货泉”、“布泉”以及“小泉直一”至“大泉五十”等六泉。此后三国孙吴之“大泉五百”、“大泉当千”，唐及五代之“乾封泉宝”、“永通泉货”等，“泉”作“钱”即被广泛使用并留传下来。后世文人更因“泉”较“钱”字风雅淡泊。故尤喜称“钱”为“泉”。

       面： 钱的正面简称。即铸有年号或国号文字以标志钱名的一面。如“半面”、“开元通宝”、“顺治通宝”等钱面。

       背： 钱的背面之简称，又叫“幕”。钱背变化较多：光平无文的叫“光背”或“素背”，如秦汉的“半两”、“五铢”即多光背。唐宋以下的钱背大多有星月纹或记址、记年、记值等文字。如开元通宝背“⌒”者称月纹，背“荆”字者示荆州铸造；南宋嘉定通宝背文“同仁”系记同安监嘉定二年造；明代天启通宝大钱背文“十·一两”表示值当十、重一两；清雍正通宝背满文“”则表明宝苏局铸制。元代“至元通宝”大钱背文更有蒙古、西夏、察合台三种文字组成，就尤为奇异了。

       比轮----东晋时沿用东吴旧钱,大小轻重并行,大钱称"比轮",形容其大如车轮.

       小平钱----直一文的小钱,也称平钱,小钱,一般直径在2.4厘米左右,重3.5克左右.

       折二钱----当两文使用的钱,一般直径在2.8厘米左右,重7克左右.

       折三钱----当三文使用的钱,一般直径在3.1厘米左右,重10克左右.(其余如折四,折五钱,均依次上推)

       大钱----(1).大面值的钱及大型钱的统称.(2).六朝时称标准大小的五铢钱为大钱,乃与剪凿小钱相对而言.

       文----钱币的基本单位名称,一枚小平钱称一文.

       贯----一千钱称一贯,又铸钱场所穿在钱孔中的方形竹木条也称贯.

       缗----同贯,一千钱称缗.

       小样----指钱径小于同类型钱者.

       大样----指钱径大于同类型钱者.

       面----钱币之正面.

       面文----钱币正面的文字.

       背----钱币之背面,又称幕.

       背文----钱背文字,符号,图形的总称,又称幕文.

       穿----指钱身之孔,也称好.方者叫方穿,方孔,圆者叫圆穿,圆孔.

       广穿----指钱孔较大者.

       狭穿----指钱孔较小者.

       内郭----指钱孔四周之突出部分,又称好郭.

       广郭----指内郭较宽者.

       狭郭----指内郭较狭者.

       重郭----指二重内郭.

       决文----指钱身方孔之一角或数角尖出者.

       四决文----指钱身方孔四角尖出者.又称"四决".

       栗角－－－－是一种特殊的四决文，方孔四角尖出处呈小点状．

       四出文－－－－是指钱身方孔四角又阳文延伸至外郭者，又称四处，四道。

       外郭----指钱身外周之突出部分，又称外缘，外轮，肉郭，边郭。

       宽缘----外郭较宽，又称宽轮，宽边。

       狭缘----外郭较狭，又称狭轮，狭边，细缘。

       重轮----指二重外郭。

       额轮----指外郭外高内低，多见于王莽钱。

       削边----指外郭向外斜削，正与额轮相反。

       磨边钱----指磨去外郭边缘之钱。

       肉----指钱币的内外郭之间五文字图案部分。厚者称厚肉，薄者称薄肉。

       日----指钱背之凸起圆圈，又称日文。

       月----指钱面，背之凸起圆弧，又称月文，甲文，月痕。圆弧向上称为仰月，向下称为偃月。

       星----指钱面，背之凸起圆点，又称星文。

       圈星----指钱背下凹之之圆圈。

       孕星----指钱背的仰月上星。

       光背----指钱背无文，又称素背，光幕，素幕。

       合背----指误用二件面范铸成的钱，双面均有钱文。

       合面----指误用二件背范铸成的钱。双面均是钱背。

       直读----钱文的顺序按上下右左次序排列，也称顺读，对读。

       旋读----钱文按上右下左次序排列，又称环读。

       左读----指钱文从左向右读。

       传形----指刻成正字的阴文范铸成之钱，钱文呈反字状，见于先秦至六朝时期。

       离郭----指钱文远离内郭。

       接郭----指钱文均与内郭相连。

       隔轮----指钱文远离外郭不相连接。

       连轮----指钱文与外郭相连。

       深字----指钱文特别深峻。

       隐起文----指钱文高低粗细不一。

       聚头----指钱文之首均对内郭，又称聚首。

       并足----指钱文之首均对外郭。

       雕母----用铜，锡，铅，牙，骨，木等材料雕刻而成的钱币模型，又称祖钱。

       母钱----翻铸时作模之钱，一般由雕母直接翻铸而成。

       铁母----指铸造铁钱之母钱，本身铜质。

       铁范钱----以铁钱范型翻铸的铜钱。

       样钱----试铸及初铸的样版钱。

       部颁样钱----由中央户，工两部监制颁发各省作为标准的样钱，也可作母钱用。

       进呈样钱----地方进呈有关当局审查的样钱。

       剪凿样钱----剪边钱与延环钱的总称。即将一枚圆钱剪凿成内外二枚。

       剪边钱----被剪凿去外圈之钱。又称对文。

国际铜期货行情走势图

       　在李渊初入长安时，民间使用的是隋代的轻钱。而唐代在历时二百八十九年，正史所记载只有三种钱，即：开元通宝、乾封泉宝、乾元重宝。最重要的当然是开元通宝。

       　开元通宝的钱文由当时著名的书法大家欧阳询所书，有八分及篆隶三体，这也是钱文有书人姓名在史书上的第一次纪录。这说明唐初铸开元通宝是一件大事。“开元通宝”四字笔力苍劲，意态精密，端庄俊雅，凝重雄浑。

       　一、唐代的年号钱

       　开元通宝钱并非年号钱，唐代的第一种年号钱是乾封元年(公元666年)所铸的乾封泉宝，当时每文乾封泉宝当10枚开元通宝，属于一种虚值货币。字体楷书，铸造精整，钱径25~28mm，重3.7~4.9g，民不乐用，一年后即废，存世较少。

       　乾封泉宝四字中，“乾泉”二字偏向楷书的写法，而“封宝”二字仍偏向隶书。这也是一种钱文书体变化的趋势。唐代书法注重“法度”钱文四字力道极佳，底蕴深厚，是今人所不容易仿效的。赝品中，往往钱文弥漫，笔画无力。如果用铸造精良的母钱或行用钱重新翻砂铸造，也会衰减文字的精神。这一点上，初入泉界的同好，可以仔细观察钱文的感觉，摸索经验。

       　接下来的钱币几乎就都是年号钱了，即当时的年号再配以“通宝、元宝、重宝”等文字，这种钱文格式则一直沿用至清代最后的年号“宣统”，甚至在有些机制币上仍能看到。

       　“通宝”意为通行宝货，“重宝”增出现在贾谊的《过秦论》中“不爱珍器重宝肥饶之地”，东晋孝武帝的诏书中也有“钱，国之重宝”的话。唐代乾元元年(公元758年)又铸造了乾元重宝当十钱;乾元二年(公元760年)又铸造了当五十的乾元重宝钱，这种当五十的乾元重宝钱背为重轮，要求每千文重二十斤，比当十钱加倍。但实际上乾元重宝当五十钱铸造不太平均，也有小平钱，甚至小到1g以下。可见在当时私铸情况还是存在，而且也比较严重。

       　乾元重宝当十母钱>

       　乾元重宝重轮背祥云>

       　乾元重宝当十鎏金

       　二、它们可能是私铸

       　上述几种，无论钱币铸造，钱文功底均端庄大气，应为官铸无疑。但唐代有些存世较少的钱币，例如大历元宝、建中通宝钱文风格上则有明显的区别。虽然存世量上较开元通宝少，但市场价值也受钱币精美度影响。

       　大历元宝>

       　建中通宝>

       　建中通宝、大历元宝各一枚

       　安史之乱后，使唐代国力明显衰退，同时各地区割据已成形式。大历年间曾铸过大历元宝，钱体制作不精，看钱体状态很像私铸钱。唐代古钱大多为直读，但大历元宝与建中通宝均又改为旋读，有些不合规矩。大历年间，钱价很低，铜价高，按说不应该再铸造钱币。但因当时需要征收青苗地头钱(青苗钱：每亩课15钱，地头钱：每亩20文)，而当时百姓手中没有过多的现钱，所以私铸一些，这样就比较合乎情理。但是如果大历元宝是私铸，但私铸往往都是仿铸旧钱，这种新铸钱币的私铸情况极少见。这一点，还需要再研究。

       　建中元年也曾铸造过建中钱，此种钱币较大历元宝更为轻小，数量也更少。这也被疑似为当时百姓的私铸钱，建中元年实行“两税法”，全部租税货币化。在这种情况下，百姓不得不再私铸一些钱币，但因当时铜价较高，数量也不会太多。而这些私铸钱币中，更多的应该还是“开元通宝”。

       　三、唐代大珍钱币

       　唐代末期，唐懿宗李漼咸通十一年(公元870年)，桂阳监曾铸造咸通玄宝。唐懿宗在朝14年，亲小人远贤臣，使唐朝更为没落。桂阳监铸官王彤请铸咸通玄宝，但后因有勅，停罢不行。唐代咸通玄宝存世极少，属唐代大珍钱币。其中钱文“玄宝”在钱币史中也属特例。

       　咸通玄宝

       　四、唐代西域铸币

       　唐代文化高度发达，这使唐代的货币文化也传播到国外去。如日本、朝鲜等国。同时也影响了一些西域民族，如回纥与突骑施。安史之乱时，回纥曾以军队协助唐室平定叛乱，唐王朝封赏了当时回纥可汗，并将公主许配可汗。可汗之子牟羽可汗曾铸造一种方孔钱，正背均为回纥文，一面为“美誉贤明回纥牟羽天可汗”的意思，另一面为“保国勅令”的意思。

铜价大涨是否会持续？

       国际铜期货行情截止到目前一直处于下跌，宏观经济形势铜是重要的工业原料，其需求与经济形势密切相关。在经济增长过程中，铜需求增加，带动铜价上涨。经济不景气期间铜需求萎缩，导致铜价下跌，在分析宏观经济时，有两个指标非常重要。一是经济增长率，或GDP增长率，二是工业生产增长率。进出口政策进出口政策，特别是关税政策，是通过调整商品的进出口成本，控制某种商品的进出口量，平衡国内供需的重要手段。自2008年1月1日起，我国对精炼铜进口实行零关税，高纯精炼铜出口税率为5%。铜母合金出口税率为10%，降低进出口税率。

       1、铜消费的扩大与替代消费是影响铜价的直接因素，铜工业的发展是影响消费的重要因素。例如，90年代后发达国家建筑业的管道铜大量增加，建筑业成为铜消费量最大的行业，推动了1990年代中期国际铜价的上涨，住宅美国开工率也成为影响铜价的因素之一。 2003年以来，中国房地产和电力的发展极大地推动了铜消费的增长，成为支撑铜价的因素之一。在汽车行业，制造商正在提倡使用铝代替铜来减轻车辆重量，从而减少该行业的铜用量。此外，随着科学技术的飞速发展，铜的应用范围不断扩大，铜开始在医学、生物、超导和环保等领域发挥作用。 IBM（微博）在硅芯片中采用铜替代铝，标志着铜在半导体技术中的应用取得最新突破。这些变化都会不同程度地影响铜消费。

       2、铜的生产成本生产成本是衡量商品价格水平的基础。铜的生产成本包括冶炼成本和精炼成本。不同矿山计算的铜生产成本不同。最常见的经济分析是采用“现金流盈亏平衡成本”，随着副产品价值的增加而降低。 90年代以后，生产成本呈下降趋势。目前，西方国家火法冶金的平均综合现金成本约为70-75美分/磅，湿法冶金的平均综合成本约为45美分/磅。目前，湿法冶金铜产量占总产量的20%左右。国内生产成本的计算与国际不同。

       3、加工费（TC/RC）：加工费（TC/RC）的变化反映了矿山与冶炼厂在铜产业链中博弈地位的变化。近年来，随着铜资源的集中和冶炼能力的快速增长，TC/RC呈逐年下降趋势。例如，必和必拓、江西铜业、铜陵2008年签订的TC/RC为47.2/4.72，较2007年年度条款下降21%。基金交易方向基金业虽然历史悠久，但直到1990年代才蓬勃发展。同时，基金参与商品期货交易的程度也明显提升。从近十年来铜市的演变来看，基金在很多大市场都发挥了作用。

       4、资金有大有小，操作方法千差万别。一般来说，基金可以分为两类。一是宏观基金，如套利基金，规模较大，从数十亿美元到数百亿美元不等，主要用于战略性长期投资。另一个是短期基金，由CTA管理。它很小，一般在1亿美元左右。短线操作依靠技术分析，故又称技术型基金。

        进入2月份后，铜价上涨态势明显，2月25日沪铜主力合约开盘后涨近4%，站上7万元/吨，疯狂的铜价是否会持续上涨？本轮上涨的逻辑是什么？基本面情况如何？

       

        2月25日下午，平安期货通过万得3C会议，在线围绕铜价的上涨问题进行了解读，并从铜矿、废铜和短期消费、需求的情况，以及新能源对铜的长期的消费拉动，做了详细的分析和展望。

       

        以下为会议内容实录整理（部分），预计阅读时间3分钟。

       

        核心观点

       

        这一轮上涨背后的驱动因素是什么？

        我们认为这一轮的上涨在 历史 上也比较罕见，个人觉得斜率有点夸张，但是从驱动来看，也具备一定的合理性。

       

        首先我们觉得这波行情特别是节后的这一波领涨，有几点跟节前不一样，因为去年上半年从宏观或者大类资产的波动以及流动性来看，主要是流动性的驱动跟大家对预期上的复苏；下半年不论是出口还是中国的经济恢复，慢慢体现在实体经济这边对铜价的一些支持。

       

        过完节之后，虽然之前的流动性的支持，慢慢变成大家对美债收益率上升，去打压各类资产的影响，但我们发现收益率跟有色商品这边的同步性变得特别强，是正向的同步关系，说明大家对实体的恢复以及需求的乐观，逐渐战胜了对流动性收紧的担忧。

       

        所以市场在中国需求的真空期发生了快速的拉涨，这是从偏大的角度去看。

       

        如果落到行业层面，我觉得有几点：

       

        第一、终端的强需求其实不断在证实自己，从去年的反弹开始，大家一直怀疑需求的持续性，但事实上不论是中国还是全球的需求都在自证，这也是为什么铜价基本上没有像样的回调的原因。

       

        无论是从1月以及2月我们预测的表观消费来看，从中国的角度来看并没有降速，而是维持了相对的10%左右的高增速。

       

        当然跟我们春节放假，导致企业比往年的春节淡季的需求要强一点的因素有关，因为过完节之后，中国的铜的库存跟往年相比是极低的状态，不仅仅是基数低，增量也很低，这是节后大家的信心比较强的来源，因为4月份马上到来，低的库存必然会导致缓冲的作用不足。

       

        第二，很重要的驱动在于供给，矿这边其实缺乏一些弹性，这种弹性的缺乏不仅仅来源于疫情对公司的影响，事实上在七八月份左右，南美那边的发运跟往年相比，到了同比增长的运行状态。所以我觉得除了疫情之外，主要还是铜的供给的周期有一些问题。

       

        在16年之后的投资恢复并没有特别强，也没带来太多的供给增速，所以铜的供给弹性我们觉得是有问题的，而且它不能在量跟价上面互相佐证。

       

        （来源于海洛）

       

        另一个很重要的供给就是废铜，占全球的供给的20~30%，我们认为海外其实没有累积太多的废铜，一方面通过进口在中国消化了海外比较多的废铜，因为国内的废铜相对偏紧。海外本身低的经济运行情况，在去年不支持有太大的拆解量，所以废铜的供给也缺乏弹性，以往来说铜价上涨1000美金左右，我们可能就会在屏幕表里增加10万吨以上的废铜供给的弹性。

       

        现在来看这一块的弹性在量价上的验证比较缺乏，而且没有太多的库存，随着海外的复苏，会产出更多的废铜，但是海外本身对废铜的需求也会增加，在铜跟铝上面其实都要担心这个问题。

       

        很多人都认为中国的废铜进口政策的放松，会导致全口径的废铜供给，比较缺乏弹性，这是我觉得应该注意的一个驱动。

       

        另外，海外的出口半径其实主要还是在7~8月下旬起，冬季恢复得还可以，虽然有以前的影响，但是边际的需求的微观指标并没有被破坏，而且海外在伦敦的显性库存也没有太多，有一定的隐性库存，但不会有太多。

       

        在极低的显性库存下，出现了跟价格同步的月差BACK的增长，其实有一种逼仓的态势，给市场提供了一些额外的价格波动性。

       

        以上几点造成了铜这一波15连阳的上涨

       

        中长期来看，铜价会如何演绎？

        首先从目前资本市场上金融机构里传来的声音做一些解读。各种场合和各种报告中大家看铜，可能会讲新能源的长期需求的故事。

       

        我们做商品，去拆解需求会拆得比较细，我们预计未来几年，中性的情况下需求中新能源的发电，像光伏、风电以及新能源 汽车 ，这几个重要具有新能源需求的领域，给铜消费的全球增长大概会带来1~2个点。

       

        在领域的替代方面，讲个小的故事。前两天一位做电机的客户提到了一个问题，国家对电机行业的新标准会出来，出来之后会有什么效果，就是他们单位电机的耗铜量会增20%~30%。

       

        因为传统的电机图便宜，用的铜铝比较少，所以容易发热，能耗就比较高。所以新的节能的电机中，铜铝的耗量会更高。

       

        由此可见，很多领域进行全面的非化学能源的替代，对铜或者锡铝，包括镍这样的基础消费，是一个长期的发展过程。

       

        从铜价上百年已有数据的价格周期来看，可以总结出一个特点，就是铜价的周期跟经济周期息息相关。过去100年我们见过太多的新鲜事物了， 汽车 、家电、空调等等， 历史 上这些品种的出现其实都不亚于今天的新能源革命。

       

        我们说这些结构的变化，会影响长期的价格重心，中长期内我们认为铜价重心会不断提升，但是它的价格波动还是会跟着经济周期的波动而波动。

       

        随着非化学领域的能源项的广泛使用，对化学能源的替代，会使得铜的消费迎来长期的增长，这是大的判断。

       

        （来源于海洛）

       

        再回到铜的基本面上来，价格最终要回归供需。我们一直强调的是，目前铜价接近1万美金，在全球不发生广义的通胀，就是铜矿的各项投入，其他的成本没有大幅增长的情况下，铜矿的利润会非常好。

       

        大家现在看未来的铜矿的投入、产出不多，一旦铜价持续一段时间，会发现铜矿多了很多出来，我们大致测算一下，对于远期的一些铜矿的潜在项目，包括科研的也好，或者已经开始做的一些基本投入的矿山。在目前铜价下面的话，远期的铜矿过剩情况，我们认为还是会比较明显。所以从中长期的定价角度来讲，铜价定价是比较高估的。

       

        短期来讲的话，我们认为铜价倾向于在一季度末或者二季度初见顶，理由的话主要是基于以下几点：

       

        首先，我们觉得当前的铜价持续上涨，特别是节后的这一波急涨，是来自于美国的流动性的持续的宽松，以及中国流动性这块并没有收紧。

       

        我们觉得在3月份或者4月份的话，至少中国这边流动性收紧的可能性会更大一些，美国的流动性也可能会迎来边际上的拐点。在微观上面的话，我们会发现铜价大涨之后已经对消费有一些影响了，很多的电缆厂，在这样的铜价下面会回单，然后会看到一些家电企业也有少量的调价现象，会影响到部分的消费。

       

        铜矿方面，我们认为铜矿最紧的时候也会过去。

       

        同时，因为铜的需求非常分散，传统行业对铜的需求，很可能面临触底。另外一个重点有很多人忽略了，中国的废铜回收，即将迎来高速增长期，我们最后回收平均的周期生命大概是20年左右，现在以及未来几年废铜的回收周期会是高速增长周期，我们大致测算了一下，大概会有接近一个点的增量，这在中长期会对铜的基本面产生影响。

       

        现在的话，我们看到主要的消费领域，像现场的渠道占比较大，表现不算好，这是微观层面，我们觉得三四月份消费很有可能不及预期，所以我们倾向于认为铜价会在宏观和微观的共振下，在今年一二季度迎来今年年内的高点，然后会高位震荡，但是大幅回落的话，短期之内也不会发生，毕竟基本面不会很差，我们的货币政策退出也是比较缓慢的过程。

       

        所以我们建议，如果有多头可以继续去持仓，右侧可以逐步进行一些检查。因为价格在高位会大幅调整的可能性比较大，但是短期趋势性下跌的可能性会比较小。如果没有持仓的情况下，我们还是建议可以等待更多的信号出现，去补一些空头，信号主要来自于货币政策的一些转向，以及产业上的这些微观指标的利空。

       

       

        铜价会不会到12,000美金？

        现在这种猜价格其实没什么太大意义，正常的震荡市场里的定价模式，比如用成本曲线去卡点，还是用投资的IRR内部收益率去测算高点，目前这个价格其实远远脱离了价格区间，跟铁矿一样，要算高点的话其实比较难。

       

        更加推荐的是以时间点跟驱动的形式去看价格，比如后面的几天，我们仍然是偏多对待的情况，但是到了真正的旺季来的时候，我们可能就会变得谨慎。

       

        在很早以前我们就觉得价格创新高可能没问题，但是现在价格是不是要到12,000美金，还是到11,000美金，或者到了13,000美金，这其实很难回答。

       

        铜的股票和期货联动中，股票是一个领先的指标吗？

        股票跟期货的话，应该说今年实现了比较好的联动，所以有色整体的上涨幅度应该超出了市场的基准。

       

        这里面其实是一个预期差的问题，因为龙头而言，目前对应的市值如果按15倍PE去算，其实跟当年的铜价来比的话，对当前的股价和期货的价格而言还算比较匹配。

       

        但我们要看到一些新的东西，主要有两点，第一个就是价格上涨带来更多的利润，矿山的更多的利润，另外一个就是大家对铜的长期展望，会否提升它的估值水平，不能按照我们过去几年的经验水准，就是有色行业15~20倍PE这种方式去估值，因为它具有新能源属性的金属，是低碳的必备品，长期来看，在流动性还没有收紧的情况下，我们可以适当去提升它的估值。

       

       

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       好了，今天关于“铜价图片”的话题就到这里了。希望大家能够通过我的讲解对“铜价图片”有更全面、深入的了解，并且能够在今后的生活中更好地运用所学知识。