基金价值回归理论_基金价值投资
1.什么是投资封闭式基金?它的策略是什么?
2.封闭式基金投资技巧
3.合理性的评价指标怎么选
4.量化基金是什么
5.对基金什么都不懂,如果每月拿出1千元投资能有多少收益?
封闭基金有2个价格,市值和净值。
所谓市值呢是每天跟股票一样在实时变动的,是大家炒作出来的价格。而净值呢,是跟开放基金那样由基金公司拿着我们大家的钱让基金经理去管理,购买股票和债券等投资品种得到的收益。封闭基金的净值是每周公布一次的。
贴水值就是净值跟市值之间的差距
而折价率,就是这个差价/净值的比率。
为什么封闭基金有这样的特点呢,那是因为封闭基金在成立的时候它的份额是固定的,一般是30亿左右,封闭期10年到15年。在此期间,你如果在当初用1元面值购买的封闭,不到期是不能跟基金公司赎回的。所以叫封闭基金。但是呢,它可以在证券市场象股票那样流通,这点就跟开放基金很不相同。所以比如你当时按1元买了1万份,不到期不能赎回,但是这些基金可以拿到证券市场卖掉也就是转让给其他人,这个转让的价格就是大家炒出来的,比如有人看好你的原始基金,愿意用1。2毛购买,你就可以转2毛钱每份(手续费是单边千分之1。5--3之间,看每个证券公司的规定,是不是比开放基金便宜很多呢)。
如果看好的人多,那么这个市价就会不断被炒高,你的利润就会增加。当然你如果卖掉后,还可以继续买回来做波段操作,可以随时套利,不影响你的收益。
回头我来说这个净值,跟开放基金一样,基金公司操作它的股票赚钱,净值每周公布一次,但是净值往往比市值要高很多按现在最新的价格,普遍高30%左右,就是比如你1块钱面值购买的封闭基金,它的市值现在就有1。3元以上。
不过这个3毛钱的差价,也就叫贴水值或者折价额,你是拿不到的目前。要等到到期日,可以按照1。3来赎回你的基金。现在国家有种设想,是股指期货推出以后,是否能把所有的封闭都转成开放式,那么你即使没到期,也可以按照净值(市值+贴水值)来赎回(看清楚是赎回,不是转让)。你即使不转让,也有30%左右的利润了。
封闭式基金的这个折价空间会慢慢的缩小。
什么是投资封闭式基金?它的策略是什么?
价值投资与成长投资的区别如下:
一、投资逻辑的区别。
价值投资的寻求的是在企业低估值的时候买入,而当价值回归或者是价值高估的时候卖出。
成长投资的逻辑企业的快速增长,预期未来的股价能够优于市场平均水平。
二、关注重点不同。
价值投资关注的重点是企业的现在,也就是企业当前的内在价值。寻找高稳定性低估值的企业。
成长投资关注的是企业的未来,强调企业未来价值的快速增长。
三、对企业求不同。
价值投资并不强调公司的质地,对公司的质地没有特殊的要求,重视公司价值的低估值,只要是公司的估值估值足够低,照样是可以获利的。
成长投资对企业的质地要求比较高,要求必须具有较高的成长性。
四、估值要求不同。
价值投资强调企业的低估值,企业估值的重视程度很高。
成长投资对企业的估值并不是特别注重,没有刻意的要求,就算某个企业当期的估值是偏高的,只要其具备足够明确的的成长性,就可以成为投资标的。
五、卖出条件不同。
价值投资中,如果企业股票的股票的价格能够反映企业内在价值或者是估值偏高就应该要卖出了。
成长投资认为,如果企业已经不具备较高的成长性的时候,就是需要卖出的时候。
六、成功概率不同。
两者相比较而言,价值投资成功的概率会更高一些,因为价值投资关注的是现在,成长投资关注的未来,预测未来明显具有更高的不确定性。
价值投资:
价值投资认为股票的价格是围绕内在价值上下波动的,而内在价值可以用一定的方法测定,股票价格长期来看有向内在价值回归的趋势,当股票的价格低于内在价值的时候,就出现了投资机会,打个比方,价值投资就好比是拿五毛钱去买一元钱的人民币。
成长投资:
成长投资是一种选择高成长潜力的股票的投资策略,在大多数情况下,成长型股票具有高于所在行业平均收益水平的特点。成长型基金的投资风格旨在挑选预期盈利增长由于历史平均水平,并同时具备增值潜力的公司,成长型的重点并不着眼于股票的先加,而是预期未来股价增长能优于市场平均水平。
封闭式基金投资技巧
封闭式基金的投资策略封闭式基金投资策略:封闭式基金目前市场折价率非常高,说明其极大的市场潜力和机会。投资者在投资封闭式基金时,需要掌握以下一些投资原则。注意选择小盘封闭式基金,特别是要注意小盘封闭式基金的持有人结构..封闭式基金投资策略:封闭式基金目前市场折价率非常高,说明其极大的市场潜力和机会。投资者在投资封闭式基金时,需要掌握以下一些投资原则。注意选择小盘封闭式基金,特别是要注意小盘封闭式基金的持有人结构和十大持有人所占的份额。如果基金的流通市值非常小,而且持有人非常分散,则极有可能出现部分主力为了争夺提议表决权,进行大肆收购,导致基金价格出现急速上升,从而为投资者带来短线快速盈利的机会。注意选择折价率较大的基金。因为封闭转开放以后,基金的价格将向其价值回归,基金的投资收益率将在很大程度上取决于其折价率,折价率越大的基金,价值回归的空间也相应的越大。
要适当关注封闭式基金的分红潜力。截至12月19日,已有18只基金单位净值超过了面值。基金兴华和基金融鑫的单位净值更是高达1.17元和1.13元。另外基金科翔、基金兴和、基金裕元、基金科汇等基金的单位净值也超过了1.05元,上述基金已经具备了分红的实力。关注基金重仓股的市场表现和股市未来发展趋势。如果未来行情继续向好,基金重仓股涨势良好,会带动基金的净值有继续增长的可能,将使得基金更具有投资价值。投资封闭式基金要克服暴利思维。如果基金出现快速上涨行情,要注意获利了结。按照目前的折价率进行计算,如果封闭式转开放的话,其未来的理论上升空间应该在22~30%,当基金上涨幅度过大,接近或到达理论涨幅时,投资者要注意获利了结。
合理性的评价指标怎么选
封闭式基金投资技巧
封闭式基金(close-endfunds)是指基金的发起人在设立基金时,限定了基金单位的发行总额,筹足总额后,基金即宣告成立,并进行封闭,在一定时期内不再接受新的投资。
基金单位的流通取在证券上市的办法,投资者日后买卖基金单位,都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。
根据不同标准,可以将证券投资基金划分为不同的种类--根据基金单位是否可增加或赎回,可分为开放式基金和封闭式基金。
折价率
折价率的内涵是以基金份额净值为参考,单位市价相对于基金份额净值的一种折损。因此,封闭式基金折价率的定义如下:封闭式基金折价率是指封闭式基金的基金份额净值和单位市价之差与基金份额净值的比率。封闭式基金折价率折价幅度的大小会影响到封闭式基金的投资价值。除了投资目标和管理水平外,封闭式基金折价率是评估封闭式基金的一个重要因素,对投资者来说高封闭式基金折价率存在一定的投资机会。由于封闭式基金运行到期后是要按净值偿付的或清算的,所以封闭式基金折价率越高的封闭式基金,潜在的投资价值就越大。
一、注意选择小盘封闭式基金,特别是要注意小盘封闭式基金的持有人结构和十大持有人所占的份额,如果基金的流通市值非常小,而且持有人非常分散,则极有可能出现部分主力为了争夺提议表决权,进行大肆收购,导致基金价格出现急速上升,从而为投资者带来短线快速盈利的机会。
二、注意选择折价率较大的基金,因为封闭转开放以后,基金的价格将向其价值回归,基金的投资收益率将在很大程度上取决于其折价率,折价率越大的基金,价值回归的空间也相应的越大。
三、要适当关注封闭式基金的分红潜力,截止上周末(12月19日)已有18只基金单位净值超过了面值。基金兴华和基金融鑫的单位净值更是高达1.17元和1.13元。另基金科翔、基金兴和、基金裕元、基金科汇等基金的单位净值也超过了1.05元,上述基金已经具备了分红的实力。
四、关注基金重仓股的市场表现和股市未来发展趋势。同样是因为封闭转开放以后,基金的价格将向其价值回归的原因。所以,基金的未来涨升空间将和基金重仓股的市场表现存在一定关联,如果未来市场行情继续向好,基金重仓股涨势良好,会带动基金的净值有继续增长的可能,将使得基金更具有投资价值。
五、投资封闭式基金要克服暴利思维,如果基金出现快速上涨行情,要注意获利了结。按照目前的折价率进行计算,如果封闭式转开放的话,其未来的理论上升空间应该在22%-30%,当基金上涨幅度过大,接近或到达理论涨幅时,投资者要注意获利了结。
量化基金是什么
第一节 选股的基本策略
如何正确地选择股票,100多年来人们创造出各种方法,多得使人感觉目不暇
接,但是不论有多少变化,可以归纳为基本的几种投资策略。
一、 价值发现:
是华尔街最传统的投资方法,近几年来也被我国投资者所认同,价值发现方法
的基本思路,是运用市盈率、市净率等一些基本指标来发现价值被低估的个股。该
方法由于要求分析人具有相当的专业知识,对于非专业投资者具有一定的困难。该
方法的理论基础是价格总会向价值回归。
二、 选择高成长股:
该方法近年来在国内外越来越流行。它关注的是公司未来利润的高增长,而市
盈率等传统价值判断标准则显得不那么重要了。用这一价值取向选股,人们最倾
心的是高科技股。
三、 技术分析选股:
技术分析是基于以下三大设:(1) 市场行为涵盖一切信息;(2)价格沿趋势变
动;(3) 历史会重演。在上述设前提下,以技术分析方法进行选股,通常一般不
必过多关注公司的经营、财务状况等基本面情况,而是运用技术分析理论或技术分
析指标,通过对图表的分析来进行选股。该方法的基础是股票的价格波动性,即不
管股票的价值是多少,股票价格总是存在周期性的波动,技术分析选股就是从中寻
找超跌个股,捕捉获利机会。
四、 立足于大盘指数的投资组合(指数基金):
随着股票家数的增加,许多人发现,也许可以准确判断大势,但是要选对股票
可就太困难了,要想获取超过平均的收益也越来越困难,往往花费大量的人力物
力,取得的效果也就和大盘差不多、甚至还差,与其这样,不如不作任何分析选
股,而是完全参照指数的构成做一个投资组合,至少可以取得和大盘同步的投资收
益。如果有一个与大盘一致的指数基金,投资者就不需要选股,只需在看好股市的
时候买入该基金、在看空股市的时候卖出。由于我国还没有出现指数基金,投资者
无法按此策略投资,但是对该方法的思想可以有借鉴作用。
上述策略,主要是以两大证券投资基本分析方法为基础,即基本分析和技术分
析。由上述的基本选股策略,可以衍生出各种选股方法,另外随着市场走势和市场
热点不同,在股市发展的不同阶段,也会有不同的选股策略和方法。此外,不同的
人也会创造出各人独特的选股方法和选股技巧。
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第二节 基本分析选股
基本分析选股,即对拟投资公司的基本情况进行分析,包括公司的经营情况、
管理情况、财务状况及未来发展前景等,由研究公司的内在价值入手,确定公司股
票的合理价格,进而通过比较市场价位与合理定价的差别来确定是否购买该公司股
票。
一. 公司所处行业和发展周期
任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说,任何行
业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期,人们把行业的生命周期分为初创
期、成长期、稳定期、衰退期四个阶段,不同行业经历这四个阶段的时间长短不
一。一般在初创期,盈利少、风险大,因而股价较低;成长期利润大增,风险有所
降低但仍然较高,行业总体股价水平上升,个股股价波动幅度较大;成熟期盈利相
对稳定但增幅降低,风险较小,股价比较平稳;衰退期的行业通常称朝阳行业,盈
利减少、风险较大、财务状况逐渐恶化,股价呈跌势。因此公司的股价与所处行业
存在一定的关联。
通常人们在选则个股时,要考虑到行业因素的影响,尽量选择高成长行业的个
股,而避免选择夕阳行业的个股。例如我国的通信行业,近年来以每年30%以上
的速度发展,行业发展速度远远高于我国经济增长速度,是典型的朝阳行业,通信
类的上市公司在股市中倍受青睐,其市场定位通常较高,往往成为股市中的高价贵
族股。另外象生物工程行业、电子信息行业的个股,源于行业的高成长性和未来的
光明前景也都受到热烈追捧。
上市公司的股价,更多地是受到其自身发展水平和盈利能力的影响。任何一家
公司,与行业发展周期相仿,也存在自己的生命周期,同样也可以划分为初创期、
成长期、稳定期和衰退期。以家电行业的四川长虹为例,从初创到打出自己的知名
品牌,之后经历了11年的高速成长期,目前已进入成熟期,它的股价,也在几年
中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾,虽然属于被认为
是夕阳行业的钢铁行业,但是由于自身良好的经营和管理水平,98年实现了净利
润增长超过100%的骄人业绩,说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实
表明,行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大,投资者在选股时既
要考虑行业周期,又要具体问题具体分析。
在我国,由于公司的一般规模较小,抗风险能力较弱,企业的短期经营思想比
较浓厚,要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ,上市公司中往往昙花一现者较
多,这从某种程度上增大了选股的难度。
二. 公司竞争地位和经营管理情况分析
市场经济的规律是优胜劣汰,无竞争优势的企业,注定要随着时间的推移逐渐
萎缩及至消亡,只有确立了竞争优势,并且不断地通过技术更新、开发新产品等各
种措施来保持这种优势,公司才能长期存在,公司的股票才具有长期投资价值。决
定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平,其次是公司的管理水平,另外
市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司
竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析,可以使我们对公司的未来发展
情况有一个感性的认识。除此之外,我们还要对公司的经营管理情况进行分析,主
要从以下几个方面入手:管理人员素质和能力、企业经营效率、内部管理制度、人
才的合理使用等。
通过对公司竞争地位和经营管理情况的分析,我们可以对公司基本素质有比较
深入的了解,这一切对投资者的投资决策很有帮助。
三. 公司财务分析
如果说,对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析,主要是定性分析,那
么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分析。本书在第五章中已
对详细介绍了公司财务分析的方法,此处就不再重复。
四. 公司未来发展前景和利润预测
投资者可以综合分析公司各方面情况,对公司的未来发展前景作一基本估计,
分析方法主要从上面介绍的几方面加以考虑。另外还可通过对公司的产品产量、成
本、利润率、各项费用等各因素的分析,预测公司下一期或几期的利润,以便为公
司的内在价值作一定量估计。这项工作由于专业性较强,一般由专业分析师进行。
普通投资者虽然对利润预测难度较大,仍然可以根据自己掌握的信息作一大概的估
计,对于选股的投资决策不无裨益。
五.发现公司已存在或潜在的重大问题
在选股时,除对公司其它各方面情况进行详细分析外,我们还必须通过对公司
年报、中报以及其它各类披露信息的分析,发现公司存在的或潜在的重大问题,及
时调整投资策略,回避风险。由于各家公司所处行业、发展周期、经营环境、地域
等各不相同,存在的问题也会各不相同,我们必须针对每家的情况作具体的分析,
没有一个固定的分析模式,但是一般发生的重大问题容易出现在以下几方面:
1. 公司生产经营存在极大问题,甚至难以持续经营
公司生产经营发生极大问题,持续经营都难以维持,甚至资不抵债,濒临破产
和倒闭的边缘。
2. 公司发生重大诉讼案件
由于债务或担保连带责任等,公司发生重大诉讼案件,涉及金额巨大,一旦债
务成立并限期偿还,将严重影响公司利润、对生产经营将产生重大影响,对公司信
誉也可能受到很大损害。更为严重的公司还可能面临破产危险。
3.投资项目失败 ,公司遭受重大损失
公司运用募股资金或债务资金,进行项目投资,由于事先估计不足、或投资环
境发生重大变化、或产品销路发生变化、或技术上难以实现等各种原因,使得投资
项目失败,公司遭受重大损失,对公司未来的盈利预测发生重大改变。
4.从财务指标中发现重大问题
从一些财务指标中可以发现公司存在的重大问题。(1) 应收帐款绝对值和增幅
巨大,应收帐款周转率过低,说明公司在帐款回收上可能出现了较大问题;(2) 存
货巨额增加、存货周转率下降,很可能公司产品销售发生问题,产品积压,这时最
好再进一步分析是原材料增加还是产成品大幅增加;(3) 关联交易数额巨大,或者
上市公司的母公司占用上市公司巨额资金,或者上市公司的销售额大部分来源于母
公司,利润可能存在虚,但是对待关联交易需认真分析,也许一切交易都是正常
合法的;(4) 利润虚,对此问题一般投资者很难发现,但是可以发现一些蛛丝马
迹,例如净利润主要来源于非主营利润,或公司的经营环境未发生重大改变,某年
的净利润却突然大幅增长等,随着我国证券法的实施及监管措施的俞加完善,这一
困扰投资者的问题有望呈逐渐好转趋势。
实例:琼民源(0508),96年公司业绩发生突变,净利润由95年的38万跃升
至4.85亿元,每股收益高达0.87元。该股是96年和年初的明星股,一年多时
间里股价翻几番,以火箭般的速度一跃成为高价绩优股,一时该股跟风者众,许多
股民以持有琼民源为时尚。然而细心的投资者会发现一些重大的可疑之处,该公司
96年的主营业务利润仅39万元,而其它业务利润却高达4.41亿元,投资收益也有
3015万元,这样一种收益结构不能不让人对该公司打上一个大问号。果然由于虚
利润等问题,该股自年3月1日开始停牌,共计长达两年多的时间。该股的
投资者所遭受的资金损失和心灵上的伤痛无疑是巨大的,而如当初投资者将该公
司列入问题公司行列,敬而远之,则结果将不会这般惨痛。(虽说最后介入圆
满地解决了琼民源,对于中小投资者来说仍应引以为戒)
总之,投资者对选择问题公司股票必须持慎之又慎的态度,最好是敬而远之,
回避问题股应是运用基本分析方法所坚持的基本原则。
六.结合市盈率指标选股
运用基本分析方法,我们可以通过每股盈利、市盈率等指标,并综合考虑公司
所在板块、股本大小、公司发展前景等因素,确定公司的合理价格,如果价格被低
估,则可作为备选股票,择机买入。
在此方法中,市盈率是最重要的参考指标,究竟市盈率处在什么位置比较合
理,并没有一个绝对的标准,各个国家和地区的平均市盈率差距也很大,欧美国家
股市平均市盈率经常保持在20倍左右,日本则在很长一段时间内高居60倍以上。
近几年来,我国沪深股市的平均市盈率水平在30-50倍的范围内波动,一般来
说,30倍左右是低风险区,50倍左右是高风险区。
从投资价值的角度分析,如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益
率,那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的,例如我们以目
前的一年期银行存款利率3.78% 所对应的市盈率26.5倍,作为判断股票投资价值
的标准,低于这一市盈率水平的股票,就可以认为价值被低估、具备了投资价值。
然而如果仅从这一角度去考虑问题,我们必然要犯错误,因为市盈率受一些因素的
影响巨大。
首先,市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如,生物医药行业作为高成长
行业,其市场定位一直很高,动辄50-60倍的市盈率并不鲜见;年的大牛股深
科技,作为电子信息行业的龙头股,市盈率曾高达70倍;而曾极度不被人看好的
钢铁板块个股,市盈率常常在10倍左右徘徊。
其次,市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般说,股本越小的股票越受
青睐,其市场定位和市盈率越高,有人将此成为小公司效应,美国的Baze 1981年
最早研究了这种现象,他将纽约股票的上市股票分为5类,发现最小一类的
公司股票平均收益率要高出最大一类的股票平均收益率达 19.8%。据笔者的观察,
我国的小公司效应更为明显,并且呈现不同的特点,由于非流通股的存在,市盈率
更多地是与流通股的联系紧密。另外,偏爱低价股是我国股市的一大特色,股价越
低,市盈率越高,有时每股收益才几分钱的股票,股价达到5、6元还被认为便
宜,这一价值取向不能说是成熟市场的表现,但在目前,在判断市盈率的高低时,
我们还必须考虑到这一因素的影响。
此外,公司高成长与否,对市盈率有重大影响。俗话说,买股票就是买公司的
未来,一个对未来有良好预期的个股,其股价自然就高。公司未来前景越好,成长
性越高,市盈率水平就越高。那么如何衡量这一因素呢,我们在此引入动态市盈率
的概念,从市盈率的公式可以看出,市盈率是股价与每股收益的比值,每股收益的
变化,使市盈率向相反方向变化,由每股收益的不同,我们可以计算出3种市盈
率,即市盈率Ⅰ,市盈率Ⅱ,市盈率Ⅲ。
市盈率Ⅰ=考察期股价 / 上年度每股收益
市盈率Ⅱ=考察期股价 / 中期每股收益 ×2
市盈率Ⅲ=考察期股价 / 预期本年每股收益
市盈率Ⅰ是基于设企业考察期每股收益与上年每股收益相同,而上年每股收
益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力,因此该市盈率不能
真实地反映实际市盈率水平,其作用也就大打折扣,例如一只市盈率Ⅰ为100倍的
股票,若其利润增长1倍,则实际市盈率就降到50了,反之,一只市盈率Ⅰ仅20
倍的股票,若其盈利能力大幅滑坡,则其市盈率就大大提高了。中期业绩公布后,
许多人用市盈率Ⅱ来选择股票,缺陷也是明显的,公司上半年的收益不等于全年的
收益,有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较难预测,不确定因素太多,市
盈率Ⅲ很可能与实际情况有很大出入,但是无论如何,它是人们经过综合分析公司
的情况,得出的结论,具有很大参考价值。 3种市盈率虽然各有不足,毕竟是投资
的重要依据,我们将3种市盈率结合起来考虑问题就会更加全面。
从以上分析可以看出,市盈率受多种因素影响,因此要辩证地看待市盈率,而
且应该把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中,应选择市盈率低
的股票,若一个企业成长性良好,即使市盈率高些也还是可以介入。
选择高成长股实例:中兴通讯
中兴通讯是一家通信行业领域的企业,.11月上市,上市后一直定位较高,
股价在20几元徘徊。98年初公布年度报告,每股收益0.46元。年报公布后该
股并没有大幅下跌,仅最低调整至21元、市盈率45倍时,即开始一波上扬行情,
股价最高升至37.88元,按年业绩计算,市盈率高达80倍。其原因就是投资者
对该公司的未来前景普遍看好,预测到它98年度会保持高速增长的势头。果然,
随后公布的该股98年业绩为0.47元/股,98年度全年业绩在10送3扩股后还达到
0.元/股,公司净利润增长100%以上,至此该股的市盈率大幅下降。如有一个
投资者在年初,经过对公司基本面情况的认真分析,认定该公司正处于高速发
展阶段,98年利润增长有望达到100%,即98年度可望达到每股收益0.90元,当
时的股价为21-24元,按年业绩计,市盈率Ⅰ为45--52倍,但是市盈率Ⅲ
仅23-27倍,而当时市场上对高科技股的定位可达市盈率35-40倍,即预计该股
的价格有可能达到36元,这时的股价与预计价格相差很大一段空间(50%左
右),投资价值显现,即使预测有一定的偏差仍然不会导致亏损,市场风险较小,
这时如果该投资者果断买入,在98年的最后一天卖出,可获利60%。
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第三节 技术分析选股
在股市投资实战中,运用公司基本面情况选股的方法,主要适用于专业投资
者,对广大中小投资者及利用业余时间炒股的股民,无论从时间、精力以及所要求
的知识面和掌握的信息来说,都存在一定困难,因此该方法在广大中小股民中的应
用具有局限性。而技术分析选股,由于其不需要太多专业知识,考虑问题比较直
接,与市场联系紧密,且由于价格、成交量等技术数据、技术分析手段的获得相对
容易,以及电脑、乾隆软件等技术分析工具的普及,使得该方法的应用日渐普遍。
技术分析方法一般是将选股与买入有机地结合起来,选股过程也是确定买入时
机的过程。
一. 寻找真正底部,捕捉潜在黑马
运用MACD指标选股
选择股价经深幅下挫、长期横盘的个股,同时伴随成交量的极度萎缩,继尔股
价开始小幅扬升,MACD指标上穿零轴。此时还不是介入时机,还应耐心等待股
价回调,待MACD指标回至零轴之下,再观察股价是否创下新低。在股价不创新低
的前提之下,股价再次上扬,同时MACD指标再次向上穿越零轴时,则选定该
股,此时为最佳买进时机。
选股原则:
(1)深幅回调:股价从前期历史高点回落幅度,就质优股而言,回落30%左右;对
一般性个股来说,股价折半;而对质劣股,其股价要砍去2/3可谓深幅回落。这里必须
结合对股票质地的研究,例如对于高成长的绩优股来说,跌去1/3就属不易,而对
于一只有摘牌危险的ST个股,跌去2/3也属正常,这里没有绝对的标准。因此必
须辩证地看待某只个股的跌幅,当投资者对此把握不住时,建议重点关注股价已跌
去2/3的个股。
(2)长期缩量横盘:一般而言,在控盘机构完成出货过程之后,如果股价没有一
个深幅的回调,就很难有再次上扬的空间,这样当然无法吸引新多入场。只有经过
股价的长期横盘使60日、80日、120日等中长期均线基本由下降趋势转平,即股价
的下降趋势已改变,中长期投资者平均持股成本已趋于一致。这时股价才对新多头
有吸引力。长期横盘时应伴随着成交量的极度萎缩,如果仍然保持大的成交量,说
明做空能量依然较强,上升动力不足。
(3)MACD第一次上穿零轴时不动:股价经过大幅下跌后,第一波段行情极有可
能是被套机构的解套行情。即使是新多头的建仓动作,绝大多数情况下也还存在一
个较残酷的洗盘过程。因此,MACD指标第一次上穿零轴并非最佳买点。(此处
MACD取常态指标)
(4)股价不再创新低:从趋势角度而言,股价高低点的依次下移意味着整个下降
波段没有结束,在一个下降趋势中找底是一种极不明智的行为,因此股价不再创新
低是保证投资者只在上升趋势中操作的一个重要原则。在此基础之上,伴随着股价
上扬,MACD再次上穿零轴,又一波升浪已起,方可初步确认已到中线建仓良机。
利用上述原则选择并买入潜力个股后,如果股价不涨反跌,MACD再次回到零
轴之下,应密切关注股价动向,一旦股价创下新低,说明下跌趋势未止,应坚决止
损出局。否则应视为反复筑底的洗盘行为。
实例:龙舟股份(600711),(见图4.),该股自年7月下旬见顶18.72元之后,
在两个月内跌至7元以下,股价几乎跌去2/3。而经过这次典型的“深幅下挫”之后,
该股随沪市大盘在9月23日见底,开始了长达三个月的筑底阶段。这期间,股价窄幅
波动,成交低迷,12月3日单日成交量仅4.6万股,相当于行情高峰时413万股的单日
最高成交量的1/10,满足“长期缩量横盘”的必要条件;同时,股价始终在6.5元上
方,没有再创新底。进入12月底龙盘股份股价开始出现异动,先是成交量温和放大,
每隔一个月有一个量能急升的过程。MACD指标在零轴下方5个月后第一次上穿
零轴,60日、80日、120日等中长期均线基本走平,说明中长期投资者持股成本接
近,无杀跌动能,且有新多入场收集底部筹码。随后开始的洗盘行为使MACD指标重
回零轴之下,但股价在触及回调1/2位时受60日、80日、120日等多条中长期均线
交汇带的支撑无法下行,并开始重拾升势,MACD指标第二次上穿零轴,此时已到最佳
买点。即使随后仍有大规模洗盘行为,但三条中长期均线已开始上行,显示后期股
价走势已成大涨小回的中期上扬格局。
二. 寻找由底部起动的强势股
1.运用ROC指标选股
经过长期缩量横盘的个股,在开始进入上升趋势后,股价首次出现加速上扬,
使得ROC指标在常态下,第一次出现连过零轴以上三条天线的现象,显示该股极
具黑马相,可于回调时介入。
选股关键:
(1)底部区域起动:首先结合上文判明股价处于底部区域。(ROC取常态值)
(2)股价快速拉升:变动速率ROC的一个重要功能,就是其在测量极端行情时
有着良好的绩效。伴随股价在上扬初期所出现的快速拉升,ROC指标连续越过三
条天线,显示出机构有拉高建仓迹象。而强调这种状况需第一次出现则是为了保证
股价仍在底部区域附近。
(3)适用范围:该方法不适用于超级大盘股及刚上市新股。ROC指标连过三条
天线,一般股价已有50%以上涨幅,对于超级大盘股而言已具有很大风险,涨升
空间已经不大。而刚上市新股的市场定位尚未经受时间考验,利用该指标行动缺乏
合理性。
上文中所谓ROC指标在常态下,是指在钱龙动态中不对开机界面做放大或缩小,
以免引起第三条天线值的变化而无法取得统一标准。
实例:仍以龙舟股份(600711)为例,(见图 ),该股在盘出底部之后于98年4
月份开始第一波加速上扬行情。这期间成交量明显放大,股价从不足9元在一周之
内迅速上摸11.89元高位,带动ROC指标在4月7日达到28.91,一举突破当时第
三条天线27.7,显示有机构不计成本拉高建仓。虽然其后仍有深幅洗盘动作,但黑
马相已显露无遗。该股在半年多时间里连续大幅扬升,股价最高于98年10月达到
23.47元,从第一次突破第三条天线时介入计,涨幅达一倍多。
该方法即可帮助投资者选择强势股,又可使投资者避免过早将黑马股抛掉。
对基金什么都不懂,如果每月拿出1千元投资能有多少收益?
问题一:什么是量化基金 将基金投资于股票、债券等的定性分析、研究、运作,借助数学模型“定量化”的基金,称为量化基金。想法不错,但股市规律很难掌握,尤其对非市场化股市。观察已有的量化型基金,例如,嘉实量化阿尔法;中海量化策略;光大量化核心,业绩很一般。
问题二:基金量化是什么意思 量化基金即利用“量化投资“和”量化选股“等量化方式进行管理的基金。
何为量化投资?量化投资是通过量化模型寻找收益(Alpha)的手段,能够有效地排除人的主观非理性因素干扰,从而在投资中确保严格的纪律性。
何为量化选股?所谓量化选股,就是通过客观的数据、信息和方法评价出好的股票和不好的股票。它有两个显而易见的优点:效率和纪律。首先,量化模型可高效开展数据集和分析;其次,量化选股保证了选股过程的客观,避免人性中的随意性。
相对于纯基本面基金,量化基金不于某几个板块或少数上市公司,而是对全市场股票进行全面扫描和挖掘,长期来看其均衡、客观的优势将愈发突出。
问题三:量化投资和对冲基金的区别 首先你要明确定性分析和定量分析的区别,定性分析举个简单的例子就是股票和债券的性质是不同的,A股票和B股票是不同的。A股票上午买和A股票下午买是不同的。这是从定性的角度来分析问题。但实际运用当中A股票和B股票又是有联系的。而他们的关联度如何去确定,那么就引入定量分析整个概念了。一般来讲,量化投资都是运用金融建模进行定量分析。其中运用最普遍的是对冲基金。 对冲基金意思是买一个标的物,然后再卖一个标的物。利用标的物与标的物之间的关联性进行套利。而这种套利是需要精确的量化分析进行的。 所以说对冲基金主要运用量化投资这种方法。但量化投资不见得是对冲基金。
问题四:什么是量化基金 处理死敛w
问题五:量化基金是什么意思? 中文名:量化基金
时间:2009
优点:主要用量化投资策略来进行投资
特点:选股依靠数据指标进行股票
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简介
目前主要介绍量化投资策略的书籍包括:
(1)《量化投资―策略与技术》,(丁鹏著/电子工业出版社/2012年01月),全书用60多个案例,介绍了各种量化策略的细节和公式以及实现方法。
(2)《高频交易》,((美)奥尔德里奇著,谈效俊等译/2011年05月/机械工业出版社),书中阐述了高频交易的原理、系统和实现方法
(3)《积极投资组合管理》,((美)格里纳尔德,(美)卡恩著,廖理译/2008-05-01/清华大学出版社),主要介绍如何构建一个积极的投资组合来战胜市场的方法
(4)《解读量化投资》,(忻海著/机械工业出版社/2010年01月),是一本轻松有趣的,介绍量化投资大师西蒙斯和他的大奖章基金的书籍。
问题六:什么是量化对冲? 目前市场内的量化投资策略逐步开始受到关注,主要的量化对冲策略有:
1、市场中性策略
主要追求的是通过各类对冲手段消除投资组合的大部分或全部系统风险,寻找市场中的相近资产的定价偏差,利用价值回归理性的时间差,在市场中赚取细小的差价来获得持续的收益。
2、驱动套利策略
利用特殊造成的对资产价格的错误定价,从错误定价中谋利。
3、相对价值策略
主要是利用证券资产间相厂的价值偏差进行获利。
总体看,量化投资确实可以在一定程度上规避市场的系统性风险,从而实现稳定的获利,但比较专业,需要不断的学习和进步。我加过一个投资群,里面的群主在这方面还有一定研究的,群号:74429394,希望能给对量化投资感兴趣的人带来帮助。
问题七:为什么说量化基金是比指数基金更好的选择 其实两者的维度不尽相同。
(1) 指数型基金(Index Fund)是基于被动投资的思想,认为市场是完全有效的,任何投资者不能够长期地战胜市场。事实证明,在美国股市多数主动投资的基金经理不能够打败标普500指数型基金。指数型基金投资的优点有:
a. 费率低廉。相对于主动管理1%-2%的管理费及申赎费用,指数型基金通常费用在0.5%及以下
b. 收益可观。长期能够持续战胜市场的基金经理实在太少,不论是中国还是美国
(2)量化基金是基于各种量化投资的思想创设的基金。以Alpha策略构建的基金为例,其目的是消除市场波动的风险,获取超越市场的低风险超额收益。这类基金往往认为通过一定的方法,可以挖掘出个股的超额收益(也即为市场并非一直完全有效的),从而通过股指期货对冲,获取低风险收益
结论:量化基金并不天然的好于指数型基金,两者维度不同,风险/收益特征不同,不可一概而论。如果认为市场在长期是有效的,那么指数型基金是较好的选择;而如果认为基金经理可以持续地打败市场,同时投资者属于风险厌恶的,不愿意承担市场波动的风险,那么量化对冲的基金可能是一个较好的选择
问题八:量化策略在基金中是什么意思? 具体而言,数量化基金主要依赖计算机的数量化分析方法进行股票筛选,不需要依靠主观判断及个人意见对每只股票进行单独、深入的分析。面对纷繁复杂的股市,量化基金系统化的组合构建能够极大减轻个人情绪对组合的影响,克服人性的弱点及认知偏差,避免在市场极度狂热或悲观的情况下做出非理性的投资决策,使选股过程更趋理性。
问题九:量化基金跟普通基金有什么区别 2014年下半年以来,A股走出了一波涨幅高达1000点的牛市,以纪律性和及时性著称的量化基金却如鱼得水,成为了牛市中的“战斗基”。汇添富旗下首只量化基金――汇添富成长多因子于2月4日起择机发行,汇添富成长多因子最突出的优势就是能够以量化手段稳定获取高收益。
问题十:量化核心基金在投资管理上有什么优势 量化核心基金在管理上的优势有很多,主要有以下几点:
优势一:主流
量化投资从10年为零到现在举足轻重,到2009年大概已经占比达到30%以上,已经成为绝对的主流投资方法之一。
优势二:相比主动投资的优势
量化投资本身是通过模型把投资者的思想、经验、理念容纳在模型里面,通过模型结果来交易的,
它的优势是,能够屏蔽市场交易时投资者的情绪波动问题。另外,电脑在数据广度上也有一定优势。处理大量的信息有优势。
优势三:定量投资的核心在?
定量投资的核心是模型设计,但真正的核心是模型中包含的投资理念。而不同的市场所适用的理念是不完全相同的。
所以,不同的市场模型也不相同。比如美国、日本、欧洲的模型就“长”得非常不一样。
优势四:根据市场特色改变模型
量化投资方式本身没有问题,问题在于是否能将这种方式用得好。比如针对政策市,量化投资中可以通过主题均衡减少政策风险。
另一方面,如果一个定量投资人对某个政策方向有很大把握,他也可以通过形成一个针对该政策的因子来获取超额收益。
对于中国这样的新兴市场也有新兴市场的方法。关键是能否把握好市场特点,设计好投资模型。
优势五:他国优势可以借鉴
我们当初投资亚洲的时候就是从头开始的。基本上把很多研究准备工作从头做了一遍,香港和台湾的公司,我们都重点的看。
我们做大中华市场,研究的准备时间是非常长的。另外,我们看市场是从定量的角度来看,
更具体的来说,是对目标市场投资机会的把握,这方面很多经验都是可以借鉴的。
分析这个问题,至少可以引申出以下几个话题。
一则,暴露了投资者欠缺风险意识。
好像定投基金就是不赔的买卖似的,投资先想到的是赚多少钱,而不是能不能赚钱,会不会赔钱,赔钱的话最多会损失多少,以及个人是否能够输得起。
二则,不同的资产具有不同的风险收益属性。
同样是投资,一个人买科技股,另一个人买银行股,或者投资于不同的行业基金、主题基金、策略基金等,他所面临的风险以及或有收益都会大不相同。
三则,大类资产之间随时间而轮动。
今年是创业板股票的大年,明年有可能大盘蓝筹股表现突出。现在的市场风格推崇成长,说不定哪天就会回归价值。而且,经济、金融、股市存在无法琢磨的周期规律,投资者永远无法判断自己是站在山岗上、半山腰,还是处在深坑中,也无法判断自己是不是站在正确的风口上,成为那只乘着台风起飞的猪。
上述后两个议题,也就是我们投资者耳熟能详的所谓“选股”、“择时”问题。投资者如果能够很好地处理这两个问题,何愁自己不能成为巴菲特第二?
然而,绝大多数人是做不到的,这就是为什么世界上只有一个沃伦?巴菲特,89岁了依然可以笑傲江湖。好在,他老人家推荐普投资者定投宽基指数基金,期望值是获得股票市场平均水平的收益,也就是年化收益率8~20%。
开篇的问题中,投资者的做法是在“定投”,现在我要加上一个限定性宾语:宽基指数基金。完整地讲就是,我建议普通投资者“定投宽基指数基金”,在一个完整的“微笑曲线”投资周期内,一般可以获得年化15~20%以上的投资收益。
这个水平,比之巴菲特年化收益20%以上自然是不如,但是肯定可以笑傲中国股市80%以上的投资者。
下面,我们不妨以中国资本市场价值投资的标杆——沪深300指数为例,通过历史数据来回测一下定投一年的收益情况。
下图为沪深300指数自2005年以来的月线走势图。
在2005年4月至2020年3月这整整15年的时间内,投资者自任何一个时间点开始定投,按照月定投方式投资一年时间,可以获得的投资收益下图曲线所示。
解释一下收益曲线。上图中横坐标为定投开始的时间,纵坐标为定投一年的投资收益。举例来讲,曲线中的第一个**圆点值为26.3%,这就表示自2005年4月开始按月定投,定投12期到2006年4月时,投资收益为26.3%。
我们解读定投收益曲线,一定要从全局去看,不要只看到投资有可能获得多少收益,而对可能出现的亏损不管不问鸵鸟心态。其实,比较科学的态度是把投资获益看做概率。
在上述定投收益曲线中,有168个样本点,样本平均值即投资收益率平均为11%。
在168个样本点中,大于零的有99个,也就是获得正收益的概率为99/168=58.9%。其中,最大收益率为138.9%,是在2006年8月~2007年7月期间定投一年得到的(上图中红色圆点)。在此期间,投资者每月定投1000元,一年投入本金12000元,则期末投资收益为12000×138.9%=16668元。
在168个样本点中,小于零的有69个,也就是说投资亏损的概率为69/168=41.1%。其中,最大亏损比例为53.2%,是在2007年10月~2008年9月期间定投一年得的结果(上图中绿色圆点)。在此期间,投资者每月定投1000元,一年投入本金12000元,则期末投资亏损为12000×53.2%=6384元。
由此可见,在不同的时间点入场进行定投,最终的结局可能千差万别。就如本例而言,有可能获得正收益138.9%,也有可能品尝亏损的苦酒折损一半以上。
投资获利固然可喜可贺,但是出现亏损也无法完全避免。好在定投亏损并非无药可救,最好的药方就是交给时间。换而言之,时间肯定可以拯救你的定投。
在以上定投最惨的情况下,自2007年10月开始按月定投沪深300指数,可能在2008年9月时亏损超过50%。但是,如果投资者能够持之以恒继续按月定投下去,则会沿着下述收益曲线奇迹般地扭亏为盈,在2009年7月时录得正收益33.2%。甚至完全丧失人性,如果投资者有超越常人的耐心,一直坚持定投到2015年4~5月的话,可以获得投资正收益78%左右。
以上例子,定投获利背后的原理就在于“微笑曲线”。
从沪深300指数走势图来看,2007年10月~2015年5月两轮大牛市高点之间的时间段,构成了一个巨量级的“微笑曲线”。在此段时间内进行定投,不论介入时点早晚、不论取何种定投频次,最终必然会盈利。
同样的道理,A股目前所处的位置,是自2015年5月以来的又一个“微笑曲线”投资周期内,只要未来牛市到来画出“微笑曲线”的右侧高点,则在此时间段内实施的定投肯定盈利。
最后总结一下:定投一年时间太短,但是获利的概率也接近60%,且平均年化收益率大约为11%,最高收益率可以超过100%。如果投资时间延长到2~7年,则定投获利的概率会不同程度提高,而且更有可能遇到几年一轮的大牛市,获得丰厚的投资回报。
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